Alors que Dow surge, les fonds spéculatifs sous-performent par une marge ridicule

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Les gérants de hedge funds ont connu une période difficile en 2018. Quatre mois à peine après 2019, les choses ne s’annoncent pas mieux, même si le Dow Jones Industrial Average (DJIA) tend vers un nouveau sommet.

Les performances médiocres des fonds devraient inciter les investisseurs à s’écarter des fonds spéculatifs, dont les analystes et experts en «stock expert» prétendent avoir la capacité de surperformer les rendements, mais n’ont pas été mieux préparés que quiconque pour prévoir le marché.

2018 et 2019 remettent en question la fiabilité des fonds de couverture

Les hedge funds n’ont pas sous-performé lorsque le marché est en plein essor. 2018 n’a pas non plus été une année record, la plupart des fonds ayant sous-performé le S & P 500, qui a lui-même perdu 6,7%.

Voici quelques exemples des pertes de performance de certains gestionnaires de fonds de haut niveau en 2018.

  • Third Point, fondé par Daniel Loeb, a perdu environ 11%, faisant de 2018 sa plus mauvaise performance depuis 2008.
  • Greenlight Capital, dirigée par David Einhorn, a perdu 34%.
  • Pershing Square Holdings, géré par Bill Ackman, a perdu environ 0,7%.
  • Le fonds cambrien d’Atlantic Investment, géré par Alexander Roepers, a perdu 35%.

Au cours du premier trimestre de cette année, les choses ne semblent pas aller beaucoup mieux. Citant la base de données Bloomberg Hedge Fund, ZeroHedge note que haie les fonds n'ont augmenté que de 4,9% jusqu'à présent cette année, contre 15,4% pour le S & P 500 et 13,3% pour le Dow.

Le S & P 500 et Dow ont largement surperformé les hedge funds en 2019. | Source: Yahoo Finance

Les hedge funds: trop astucieux pour leur bien?

Les investisseurs sophistiqués choisissent les fonds spéculatifs en raison de la réputation envoûtante de leurs gestionnaires. Lorsque les marchés sont volatils, l’investissement dans des fonds de couverture peut réduire le risque et accroître la diversification.

Un inconvénient majeur est que les hedge funds ont certaines conditions qui limitent la liquidité et sont très opaques, note Investopedia. Cet inconvénient peut atténuer les avantages perçus.

Un autre facteur atténuant avec les fonds de couverture est le coût même d'investir dans ces fonds. Les frais des fonds de couverture peuvent inclure des frais de gestion de 2%, en plus d'une commission de performance époustouflante d'environ 20%. Ces frais vont directement au gestionnaire de fonds.

Les investisseurs qui s’associent à ces gestionnaires de fonds leur donnent la possibilité d’investir dans toutes les catégories d’actifs de leur choix. Qu'il s'agisse de réduire les stocks, d'investir dans des actions ou de prendre des positions militantes dans une entreprise, les gestionnaires de fonds peuvent à peu près faire ce qu'ils veulent.

La balance résumait la oh-si-intelligent attitude des gestionnaires de fonds parfaitement:

«Rien ne vous empêche de jeter votre argent aux gérants de fonds pour qu'ils fassent ce qu'ils veulent. Mais comme l’a fait remarquer Ian Malcolm dans «Jurassic Park»: «Vos scientifiques étaient tellement préoccupés de savoir s’ils le pouvaient ou non, ils n’ont pas cessé de penser s’ils le devraient.» La même chose s’applique aux investisseurs qui cherchent des fonds spéculatifs.

Mais que se passe-t-il lorsque la confiance, la cupidité, ou une combinaison des deux, du gestionnaire l’incite à faire de mauvais choix d’investissement? Nous voyons les pertes qui les ont affectés en 2018.

Les investisseurs de bricolage rient sous le signe des Dow Jones et des rassemblements S & P 500 exposés à des fraudes en matière de fonds de couverture

Faire confiance aux gestionnaires de fonds de couverture pour prendre les décisions de placement les plus judicieuses peut être un défi. De nombreux investisseurs sont bouleversés par les pertes subies par leurs investissements dans des fonds de couverture, compte tenu du fait que le Dow a explosé.

Comme ils devraient être.

De nombreux analystes estiment que les actions vont encore plus haut cette année, alors que les stratèges estiment que les gestionnaires de fonds vont doubler leurs stratégies baissières, peut-être réticents à admettre leurs erreurs passées.

Comme le fait remarquer le critique Thomas, stratège du marché mondial chez Touchstone Advisors:

“[Hedge funds] ne participent pas car ils considèrent que ce rassemblement est davantage motivé par le sentiment que par les fondamentaux. Ce serait une meilleure visibilité d’un véritable tournant dans les fondamentaux qui les ramèneraient. "

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