Au-delà des réservoirs à viande, 13% après les heures normales de jeu à cause de cette terrible nouvelle

Beyond Meat a publié ses résultats trimestriels lundi. Les chiffres ne sont pas très impressionnants et ne justifient guère la valorisation des actions de Beyond Meat. Pourtant, la société a fait une annonce séparée qui a stocké le stock et continuera à le faire à l'avenir.

Le stock de Beyond Meat était sous pression après les heures de négociation. | Source: Yahoo Finance

Tout d’abord, voici les chiffres importants et comment les interpréter.

Au-delà de la viande ne fait toujours pas d'argent

Les produits se sont élevés à 67,3 millions de dollars, en hausse de 287% par rapport à l’année précédente. On pourrait penser qu’une croissance des revenus de 287% serait extraordinaire – et c’est absolu.

Pourtant, pour une entreprise évaluée à 11,6 milliards de dollars, elle se négocie désormais à 160 fois le chiffre d'affaires, ce qui est absurde à l'extrême. Même Amazon ne négocie que 4x, et Uber 6,5x.

La marge bénéficiaire brute s'est établie à 22,7 millions de dollars, soit 34% du chiffre d'affaires, par rapport à une marge brute de 2,6 millions de dollars, ou 15% du chiffre d'affaires de l'exercice précédent.

C'est une bonne nouvelle. Cela démontre que Beyond Meat devient de plus en plus efficace pour limiter ses coûts de vente.

Au-delà de Viande a enregistré une perte nette de 9,4 millions de dollars, ou 0,24 $ par action, comparativement à une perte nette de 7,4 millions de dollars, ou une perte de 1,22 $ par action l'an dernier.

Juger une entreprise relativement nouvelle en fonction de ses résultats ne constitue pas une méthode d’évaluation très fiable. Ce qui est important, toutefois, est l’évaluation absurde que la bourse attribue à Beyond Meat, étant donné que la société n’est même pas rentable.

La trésorerie et les flux de trésorerie se portent bien

Le BAIIA ajusté, qui correspond aux flux de trésorerie ajustés pour certains éléments non récurrents, s’élève à 6,9 millions de dollars, contre une perte de 5,6 millions de dollars du BAIIA ajusté.

Sur le plan opérationnel, il est bon de voir que les flux de trésorerie de Beyond Meat sont désormais positifs, même si le stock reste excessivement élevé sur la base de cet indicateur.

Au-delà de la viande a 277 millions de dollars en espèces avec seulement 30,5 millions de dollars de dettes. Ainsi, Beyond Meat dispose de beaucoup de liquidités. Par conséquent, les liquidités affectées aux activités d’exploitation de 22,4 millions de dollars pour les six derniers mois (contre 12,7 millions de dollars l’année dernière) ne soulèvent pas de problèmes de liquidités.

Pour l'exercice 2019, la direction s'attend à une croissance de 170% des revenus, soit 240 millions de dollars, et le BAIIA ajusté sera positif au lieu des prévisions précédentes concernant le seuil de rentabilité.

La terrible nouvelle est révélée

Toutefois, Beyond Meat fait preuve d’une grande intelligence en faisant une offre d’actions secondaires avec son stock à ces prix absurdes. Il prévoit d’offrir 3,25 millions d’actions supplémentaires. Cela permettra probablement de mobiliser des capitaux énormes, pouvant dépasser 450 millions de dollars.

Pourtant, il y a deux questions déconcertantes concernant cette offre d’actions.

La première est que 3 millions d’actions seront vendues par les actionnaires actuels de Beyond Meat.

Cela signifie que ces actionnaires se retirent de Dodge alors que le cours de l'action est absurdement élevé, ce qui peut faire preuve de prudence dans la mesure où ils couvrent leurs arrières respectifs du point de vue de la richesse. Mais cela témoigne également du scepticisme quant aux perspectives à long terme de la société.

Non seulement cette nouvelle a-t-elle fait chuter le stock de Beyond Meat de 13% après les heures de bureau, mais le flottant a augmenté de 10%. Cela facilitera le court-circuit du titre mais sera moins facile à provoquer.

C'est le battage publicitaire, combiné à la rareté des actions, qui a conduit le stock à ces niveaux. Vous devez éviter le stock Au-delà de la viande.

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