La séquence de victoires de 9 ans du marché du logement touche à sa fin

  • Les prix des maisons aux États-Unis ont prolongé leur séquence de neuf victoires consécutives en avril, en hausse de 5,4% par rapport aux niveaux de l'année précédente.
  • Cette séquence est sur le point de prendre fin. Les analystes de CoreLogic prévoient que cette mesure clé de la force du marché du logement chutera de 1,3% au cours des 12 prochains mois.
  • Avec des millions de personnes susceptibles de rester au chômage pendant des mois à venir, les prix des logements pourraient rester déprimés pendant des années.

Depuis près d'une décennie, les prix des logements aux États-Unis se sont accrochés, sans relâche, à une trajectoire à la hausse. Mais selon le dernier rapport sur l'indice des prix des logements CoreLogic, cet indicateur clé de la force du marché du logement est sur le point de s'affaiblir au cours des 12 prochains mois.

La baisse imminente de 1,3% serait la première baisse annuelle des prix des logements en plus de neuf ans. Plus inquiétant encore, il menace de ramener les prix nominaux – qui n'avaient retrouvé que récemment leurs niveaux d'avant la grande récession – en dessous de leur sommet de 2006.

Et avec des prix réels encore en dessous de ce pic, il semble qu'une nouvelle crise financière pourrait nuire au marché du logement américain pour longtemps.

Le marché du logement américain profite d'une lune de miel avant une autre chute historique

Les prix des maisons ont augmenté de 5,4% en avril. Ce pourrait être la dernière augmentation que nous voyons depuis un certain temps. | Source: Tyler Olson / Shutterstock.com

Le nouveau rapport CoreLogic HPI présente deux grandes lignes à retenir pour le marché américain du logement.

La première est que la croissance des prix des logements s'est poursuivie sans relâche pendant la pandémie, augmentant de 5,4% en avril par rapport aux niveaux de 2019.

Ce n'est pas une valeur aberrante. Ils ont augmenté de façon constante depuis qu'ils ont atteint un creux en mars 2011. Après une hausse cumulée de 68,2%, l'IPH est actuellement 13,3% plus élevé que son sommet d'avant la crise en 2006.

Le graphique ci-dessus illustre les baisses des prix du marché du logement américain par rapport à 2006. | La source: CoreLogic

Le deuxième point clé du rapport de CoreLogic est que cette séquence de neuf années gagnante sur le marché du logement est sur le point de prendre fin.

Le ralentissement économique qui a commencé en mars 2020 devrait entraîner une baisse de 1,3% de l'IPH d'ici avril 2020, ce qui serait la première baisse des prix des logements en plus de 9 ans.

Oui, malgré les signes d'un assouplissement progressif des blocages, l'économie américaine est largement inactive. Les gens ne travaillent toujours pas et la plupart des consommateurs ne s’aventurent toujours pas à l’extérieur.

En tant que tel, le marché de l'habitation – bien que poussé par la demande en ce moment – souffrira probablement une fois que cette activité économique réduite rattrapera enfin le secteur immobilier.

Pourquoi les prix des maisons ne se rétablissent pas rapidement

Certes, une baisse de 1,3% du prix des maisons n’est pas un événement au niveau de l’extinction. Mais ce plongeon n'est peut-être que la pointe de l'iceberg. La baisse des prix des logements pourrait devenir un incontournable du marché immobilier américain pour les années à venir.

Rappelez-vous que pendant la crise financière, les prix des maisons ont commencé à baisser en 2007 mais n'ont pas quatre années.

Les valeurs nominales n'ont pas atteint la parité avec le pic d'avant la crise jusqu'en octobre 2017. Et même aujourd'hui, le HPI de CoreLogic montre que les prix réels des maisons aux États-Unis sont encore ci-dessous où ils étaient en 2006.

La faiblesse du marché du travail américain fera en sorte que la pandémie et le verrouillage imposeront une faiblesse profonde du marché du logement.

Le graphique ci-dessus montre comment le taux de chômage est corrélé négativement avec les prix des logements. ⎮ Source: CoreLogic

En avril, l'économie américaine a supprimé environ 20,5 millions d'emplois. Il a continué de supprimer des emplois en mai, portant les licenciements cumulatifs à au moins 40 millions. Même si les travailleurs en congé représentent la majeure partie de ce total, il faudra des années pour le ramener aux niveaux d'avant le verrouillage.

Il est difficile de croire que le marché du logement puisse soutenir une reprise en forme de V face à une dépression du marché du travail à cette échelle.

Le marché du logement va en baisse – mais pour combien de temps?

La plupart des gens espèrent une reprise économique rapide. Mais il y a de nombreuses raisons de soupçonner que les effets négatifs perdureront – et affecteront le marché du logement – pendant au moins plusieurs années.

Plus particulièrement, l'économiste de Harvard, Kenneth Rogoff, a prédit qu'une reprise complète prendra au moins cinq ans. Malheureusement, c'est un le meilleur cas de scenario pour lui.

Alors que d'autres analystes sont plus optimistes, rien dans les données ne suggère que le marché du logement défiera les vents contraires économiques plus larges.

Cette faiblesse pourrait s'envenimer pendant des années. La question est, combien?

Avis de non-responsabilité: cet article représente l'opinion de l'auteur et ne doit pas être considéré comme un conseil d'investissement ou de trading de CCN.com.

Cet article a été édité par Josiah Wilmoth.

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