Les banques font face à un gain à court terme et à une douleur à long terme alors que la crise du crédit commercial se profile

  • Le programme de protection des chèques de paie a donné aux banques 24 milliards de dollars en frais.
  • Les taux d'intérêt étant revenus à zéro, ce gain ponctuel sera compensé par la baisse des revenus d'intérêts et la compression des marges.
  • Pire encore, l'immobilier commercial est confronté à des défis importants à mesure que l'économie se réorganise.

Alors que la saison des résultats démarre mal, les banques devraient connaître un trimestre décent. Cela est dû à un événement unique et des problèmes se profilent à nouveau pour le secteur bancaire.

Un renflouement furtif pour les banques

Tout d'abord, la bonne nouvelle. Les actions bancaires semblent être en bon état en ce moment et devraient bien se comporter avec les bénéfices ce trimestre. En effet, plusieurs banques ont bénéficié du Paycheck Protection Program (PPP).

Bien qu’elles n’aient pas personnellement pris les fonds, les banques perçoivent des frais pour les prêts (majoritairement remboursables) qu’elles ont consentis aux entreprises pour les maintenir à flot. Le montant total des frais de prêt PPP s'élève à 24 milliards de dollars. Certaines banques se sont engagées à reverser les bénéfices de ces frais.

Les prêts PPP atteignaient en moyenne moins de 150 000 $ dans diverses entreprises, chaque prêt générant des frais pour la banque émettrice. | Source: lendio.com

Le prêt PPP moyen était inférieur à 150 000 $, ce qui signifie qu'un grand nombre de frais ont été payés par les banques, grandes et petites.

Pour les petites banques, les frais de ce programme sont aussi efficaces que les prêts PPP eux-mêmes. D'une certaine manière, les banques ont furtivement obtenu un renflouement avant d'avoir à faire face à des problèmes dévastateurs.

C’est une bonne chose, car la décision de la Réserve fédérale de ramener les taux d’intérêt à court terme à zéro signifie qu’il y aura des problèmes pour les banques.

L'immobilier commercial est une bombe à retardement

Avec des taux d'intérêt proches de zéro, les marges bénéficiaires des banques devraient chuter.

En effet, les banques ont tendance à gagner de l’argent sur l’écart entre l’emprunt d’argent auprès des déposants et les prêts à long terme. À l'heure actuelle, les déposants ne font pratiquement rien d'intérêt. Cela rend les autres actifs comme les obligations et les actions plus attrayants en ce moment (ce qui peut expliquer la poussée du commerce de détail).

La baisse des marges bénéficiaires n'est toutefois que la pointe de l'iceberg. Entre le PPP et la loi CARES pour étendre les allocations de chômage, la relance budgétaire va tomber d'une falaise abrupte fin juillet. Dans ce cas, les licenciements pourraient recommencer à augmenter.

Cette fois, ce sont les prêts commerciaux, et non le logement, qui seront les plus touchés. Des centres commerciaux aux bureaux, bon nombre de ces propriétés sont maintenant sous-utilisées, voire inexploitées. Pire encore, les banques elles-mêmes, cherchant à éviter le danger d’une nouvelle crise du logement, investissent massivement dans l’espace commercial.

Contrairement au logement, l'immobilier commercial est déjà en baisse d'environ 10% par rapport à son sommet et pourrait faire face à une crise en raison du défaut des emprunteurs. | Source: Green Street Advisors

Bien que l'espace commercial ait la moitié des total dette comme le marché du logement, la concentration des investissements par les banques ces dernières années est un danger à moyen terme susceptible de s'aggraver avant de s'améliorer.

Le logement, dont le taux d'endettement est inférieur à celui de la dernière récession, a augmenté cette année, contre une baisse de 11% des immeubles commerciaux jusqu'à présent.

Donc, deux applaudissements aux banques lors de la publication de leurs résultats dans les prochaines semaines. Ce sera peut-être leur dernier hourra depuis un certain temps.

Avertissement: Les opinions exprimées dans cet article ne reflètent pas nécessairement les vues de CCN.com et ne doivent pas être considérées comme des conseils d'investissement ou de trading de CCN.com.

Dernière modification: 11 juillet 2020 16:43 UTC

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