Les haussiers du marché boursier ont misé le poisson sur les baisses de taux

Lorsque la masse salariale non agricole américaine a étourdi les traders en augmentant de façon spectaculaire vendredi, le marché boursier a misé sur le fait que la Fed stimulerait la croissance en réduisant radicalement les taux d’intérêt.

Selon l’économiste Mohamed El-Erian, qui a expliqué à «L’échange» à la chaîne CNBC, une réduction des taux en juillet était probable, mais il était probablement impossible d’obtenir 50 points de base:

«Je pense que vous allez avoir une réduction de 25 points de base. Je pense que la réduction des taux d’assurance est la bonne solution. L'économie n'est pas en difficulté. Le rapport sur l’emploi d’aujourd’hui est en fait une très bonne nouvelle pour l’économie… »

Comme le signalait CCN, le marché du travail a ajouté 224 000 emplois en juin, dépassant les 165 000 attendus. Alors que certains joueurs espèrent trois coupes à la fin de l'année, El-Erian prédit que la Fed n'aura que le ventre pour deux, si cela se produit.

Alors que la plus longue expansion de l'histoire des États-Unis se poursuit, les économistes semblent divisés sur la santé globale de l'économie. Tandis que El-Erian reste optimiste, d’autres ont appelé à une récession attendue depuis longtemps. Les données hors marché du travail restent faibles. La fabrication ISM, par exemple, a enregistré son plus bas niveau depuis 2016.

Des chiffres sur les emplois du taureau du marché boursier

Les responsables de la Fed ont indiqué l'année dernière qu'une réduction des taux en 2019 était improbable. La plupart des experts envisagent toutefois une réduction de près de 100% d'ici la fin juillet, malgré les chiffres élevés de vendredi. Comme d'habitude, le président Trump n'a pas tardé à parler des chiffres et, par conséquent, à critiquer également la Fed.

Dans une autre interview accordée à CNBC, l’économiste et fondateur de la stratégie économique dynamique John Silvia a fait écho aux sentiments d’El-Erian en faveur d’une approche mesurée. Lorsqu'on lui a demandé ce qui se passerait si la Fed ne réduisait pas les taux cette année, Silvia a expliqué:

«Eh bien, je pense que le marché sera vraiment contrarié en termes d’évaluations. Les gens vont se demander pourquoi ils ne coupent pas. Il ne semble pas que l’ensemble de l’économie se redresse ».

Les résultats du deuxième trimestre au coin de la rue

L'économiste Mohamed El-Erian avertit que Wall Street est beaucoup trop optimiste quant à la politique de réduction des taux de la Fed. | Source: Forum économique mondial / Flickr

Néanmoins, les investisseurs peuvent vouloir garder leur chapeau avant d’inverser la tendance sur ces derniers chiffres. Les résultats du deuxième trimestre commenceront à affluer dans quelques semaines. Ces chiffres devraient donner aux acteurs du marché une image beaucoup plus claire de l’économie américaine dans son ensemble. Comme CCN l'a récemment signalé, les directives du deuxième trimestre ne semblent rien de moins que catastrophiques.

Les indices continuent néanmoins de repousser leurs limites. Le coupable le plus probable? Un tourbillon de rachats d'actions par les entreprises alimentant les actions alors même que les profits sont à la traîne. Les investisseurs devront surmonter un climat difficile en raison des signaux mitigés.

Une société de portefeuille boursière proche des sommets de tous les temps

La plupart des indices ont légèrement baissé vendredi, grâce aux achats en milieu de matinée après de fortes pertes à découvert. L'indice Dow Jones Industrial Average (DJIA) a perdu 43,88 points, ou 0,16%, pour terminer la séance à 26 925,609.

Dow Jones Industrial Average 5 juillet: marché boursier naïf
L'indice Dow Jones Industrial Average a stagné le lendemain de la reprise des pertes. | Source: Yahoo Finance

Le Comité fédéral de l’open market (FOMC) doit se réunir les 30 et 31 juillet, laissant aux investisseurs un calendrier chargé pour le mois de juillet. La prédiction d’El-Erian, aussi conservatrice soit-elle, peut même ne pas se dévoiler.

L’outil de surveillance des baisses de taux de la Fed se situe actuellement à 95%, mais rien n’empêche la banque centrale de jouer une main différente. Ou pas de main du tout. Ce ne serait pas la première fois.

Émission de nouvelles du marché américain

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