Tout ce que vous devez savoir sur le Gold Standard

À ne pas confondre avec la touche Midas, l’étalon-or sert de base à l’évaluation de la valeur de la monnaie et a joué un rôle essentiel dans l’établissement du dollar américain. Le pays a progressivement dévié d’un véritable étalon or et, aujourd’hui, le dollar américain a une nature véritablement fiat – il n’est soutenu par aucun produit intrinsèquement précieux.

Pourtant, nous avons encore des idées fausses sur l'état de l'étalon-or. Par exemple, 29% des répondants à notre récente étude À quel point les Américains connaissent-ils l'argent? 2019 pensent que le dollar américain est toujours soutenu par l’or. Le public mérite des réponses concluantes sur l'état de l'étalon-or, comment il a été créé, pourquoi il était précieux et pourquoi nous l'avons finalement éliminé. Heureusement pour vous, nous avons ces réponses ici.

Quel est l'étalon-or?

L’étalon-or est une mesure de la valeur de la monnaie d’un pays qui repose sur la quantité d’or que ce pays détient dans ses réserves. L'idée devient plus concrète lorsqu'elle est présentée à titre d'exemple: si Tim ou Jane détiennent cinquante dollars en papier de n'importe quel pays, ils devraient pouvoir échanger ces dollars contre une certaine quantité d'or sur la base d'un taux de change défini. C’est l’idée, au moins.

La quantité d'or que l'on recevrait en échange de leur dollar est souvent appelée «valeur nominale». Que vous échangiez un franc, une livre, un euro ou un dollar contre de l’or, la valeur nominale déterminerait la quantité d’or que vous recevriez en retour.

Ainsi, le concept d’un étalon-or n’est pas trop compliqué, du moins à la surface. Ce qui est moins clair, c'est comment l'étalon-or est devenu et comment la majeure partie du monde a fini par rompre avec l'étalon-or en tant que mesure tangible de la valeur.

Quelle est l'histoire de l'étalon-or?

L'historien grec Hérodote a décrit ce que nous croyons être la première utilisation de l'or en tant que monnaie. Il a souligné l'utilisation de pièces d'or par les Lydiens, qui résidaient dans la région qui est la Turquie moderne, au cours du cinquième siècle. Ces pièces représentent sans doute la première utilisation d'un étalon-or, bien que celui-ci soit plus directement lié à l'or (la monnaie elle-même étant au moins en partie constituée d'or) que l'étalon-or que les Américains et d'autres découvriraient des siècles plus tard.

Nous pouvons retrouver les racines de l'étalon-or américain dans la découverte de l'or en Californie en janvier 1848. Cette découverte a précipité la ruée vers l'or, et l'abondance retrouvée du précieux métal précieux aux États-Unis amènerait le président McKinley à signer le Gold Standard Act en mars 1900.

Source: americanbullion.com

La Gold Standard Act fixait le prix de l'or à 20,67 dollars l'once et la valeur de chaque dollar à 25,8 grains d'or. Cela a mis fin aux débats de longue date sur le point de savoir si l’or ou l’argent était préférable comme réserve de valeur – les amateurs d’argent devraient simplement faire face à cette nouvelle réalité. Il s'avérerait qu'ils n'auraient pas à s'en occuper pour toujours, cependant.

Alors que la dégradation de la situation économique qui a conduit à la Grande Dépression a provoqué le krach boursier de 1929 et l’échec croissant des banques, les Américains ont commencé à accumuler de l’or. Un outil économique pour stimuler l'économie – augmenter la masse monétaire – est devenu impossible, car la somme d'argent était directement liée à la quantité d'or dans les réserves du gouvernement, et les citoyens hésitaient à vendre leur or au gouvernement ou à quelqu'un d'autre.


Crédit: Archives Bettmann / Getty Images

Cela a amené l'administration de Franklin D. Roosevelt à suivre l'exemple anglais en signant le Gold Reserve Act en 1934. Il était donc illégal pour les citoyens américains de posséder la plupart des formes d'or, les obligeant ainsi à remettre leurs pièces d'or au Trésor. à un prix fixe de 20,67 $ l'once.

Cela a apparemment contribué à stimuler l’économie, mais beaucoup ont affirmé que ses effets à long terme restaient avant tout préjudiciables. Le dernier clou du cercueil de l’étalon-or américain a été atteint en 1971, lorsque le président Richard Nixon a mis fin à sa capacité d’échanger des dollars contre une quantité fixe d’or, ce qui a bouleversé le caractère fixe de la monnaie internationale. Avant 1971, le système de Bretton Woods liait la plupart des devises internationales au dollar, qui était directement lié à l'or.

Ce n'était plus le cas après 1971 et, bien que la suppression de l'étalon-or ait d'abord mis fin à l'inflation et à la course à l'or, cela aurait des effets considérables, souvent négatifs.

Quels sont les avantages de l'étalon-or?

La Première Guerre mondiale a été l’un des premiers exemples de la valeur de la liaison de la valeur du papier-monnaie à une valeur tangible, en l’occurrence l’or. Face aux coûts énormes de la guerre, plusieurs pays européens ont abandonné l'étalon-or, permettant à ces pays d'imprimer autant d'argent que nécessaire pour payer le coût élevé de la guerre.

Cependant, cela a finalement conduit à une hyperinflation massive, la valeur de la monnaie-papier ayant diminué, saturant le marché et les consommateurs (et le gouvernement) ayant perdu confiance en la valeur réelle et le pouvoir d'achat de la monnaie-papier. L'hyperinflation est une réalité courante lorsqu'un pays s'éloigne d'une base réelle de la valeur, telle que l'or, comme point d'ancrage de sa devise.

C’est là que réside la valeur de l’étalon-or: le papier-monnaie vaut un montant défini et peut être échangé à tout moment contre un objet de valeur réelle garantissant la devise-papier, en l’occurrence de l’or. Cela tend à stabiliser la valeur réelle de l’argent ainsi que la confiance des consommateurs dans la valeur de cet argent.

Comme nous l’avons vu, abandonner l’étalon-or peut créer un drôle d’effet monétaire qui peut finalement causer l’inflation mondiale et dégrader le sentiment de valeur véritable et définissable que le papier-monnaie est censé avoir.

Quels sont les inconvénients de l'étalon-or?

L'histoire montre que le principal inconvénient de l'étalon-or est l'incapacité d'un gouvernement de manipuler la masse monétaire en période de difficultés économiques. Lorsque des signes de trouble apparaissent, le public a tendance à échanger sa monnaie-papier contre de l'or, préférant le produit à valeur intrinsèque par rapport au papier-monnaie, qui n'est théoriquement lié qu'à l'article de valeur intrinsèque.

Cette inclination humaine compréhensible pour accumuler de l’or n’exacerbe qu’une économie en contraction, et l’incapacité du gouvernement à acheter de l’or à la population en échange de monnaie de papier ne fait que réduire la valeur perçue de cette monnaie de papier. Mettez-vous à la place du gouvernement: comment permettre à la population d’accumuler tout l’or, et donc l’élément qui confère de la valeur à la monnaie-papier d’une nation?

La réponse: vous ne pouvez pas le permettre, et nous obtenons donc le Gold Standard Act de 1933 et l'interdiction de l'échange de la monnaie de papier en or en 1971 par Nixon. Avec ces actes, l'Amérique et le monde entier ont dit adieu à l'étalon-or, avec peu de chances de un retour futur.

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